雅莹女装品牌加盟(lily女装加盟要求)

更新：2023年02月18日 09:15 优秀啦

优秀啦小编带来了雅莹女装品牌加盟(lily女装加盟要求)，希望能对大家有所帮助，一起来看看吧！

(报告监制/作者:中银证券郝帅丁凡郑子洲)

一、时装设计、生产*为一体，女装市场领头军

1.1中高端女装行业龙头，发展势头强劲。

新和股份是国内领先的高端女装企业，主要从事高端女装的设计、生产和*。

公司成立于2006年6月，致力于打造优雅时尚的高级品牌女装，旗下拥有Jorya(卓雅)、Jorya WEEKEND(卓雅周末)、λ nm λ Ni(恩曼琳)、GIVH SHYH(巨石国际)、CAROLINE(艾薇)、QDA等七大女装品牌。公司拥有完整的生产供应链和品牌优势，并获得奢侈品巨头投资。

2020年10月在深交所中小板上市。

公司的发展可以分为三个阶段。目前正处于成熟发展期，表现为线上线下*额增加，综合优势不断加强。

公司以自主设计为核心竞争力，建立了完整的供应链管理体系和直销模式，与商场建立了稳定的合作关系，建立了良好的品牌形象和客户服务体系，提高了公司的持续盈利能力。

第一阶段(1992-2014年)是初始成长期。

公司1992年创立品牌，2006年成立公司。成立之初就抓住了国内女装市场发展的新机遇，营业收入逐年增长。

在保持主品牌Jorya快速发展的同时，建立了其他不同定位的品牌，营收逐渐增长。截至2021年上半年，公司最高总收入为2014年的22.2亿元。

2011年，全球最大奢侈品集团法国LVMH旗下私募基金L Capital Asia以3.38亿元*其7%股权，成为L Capital在亚洲投资的第一家时尚精品服装公司，并联合创立时尚精品子品牌QDA。

2018年1月，L Capital以5.18亿元将其持有的7%股权转回公司。

第二阶段(2015-2016年)是战略调整期。

由于宏观和行业影响，女装行业订单量下降，以及网购行业的冲击，公司业绩开始下滑。2015年营业收入同比下滑超过18%。

2015年起，公司关闭经销门店，推进直营改革，逐步由加盟模式向直营模式转变，减轻了资金压力，有利于对渠道的控制。

第三阶段(2017年至今):调整恢复期。

业绩下滑后，公司继续深化线下门店布局，优化现有门店，为高消费人群提供高端产品品质和服务，提质增效。

建设终端网络，扩大公司营销网络覆盖面，持续加大电商投入，提供2018年电商专属产品，积极拓展Tik Tok小店、小红书等新兴消费渠道，提升品牌传播，吸引新消费者。受疫情影响，2020年公司收入下滑，2021年进入快速增长期。

今年，消费市场的复苏势头继续增强，零售消费增长势头良好。公司业绩也开始回暖，网上*额增加，自营店占比超过80%。

2021年前三季度，公司实现营业收入15.07亿元，较2020年增长22.88%，较2019年增长10.81%；净利润达到2.45亿元，较2020年增长105.53%。由于线上业务快速增长，线下门店收入快速增长，较2019年增长40.80%，呈现强劲增长态势。

1.2主品牌稳定增长，其他子品牌快速增长。

公司创始人孙瑞红先生于1992年创立了Jorya(卓雅)品牌。在成功运营品牌并积累品牌运营经验后，公司创立并运营了后续6个不同定位的品牌。包括Jorya Weekend(卓雅周末)、λ nm λ Ni(恩曼琳)、GIVH SHYH(巨石国际)、CAROLINE(卡罗琳)、AIVEL(艾薇)、QDA等，成功地将Jorya品牌的运营经验运用到其他品牌的运营中，丰富了产品风格，拓展了目标群体和市场。为了实现品牌差异化，公司对产品实行品牌化管理，每个品牌都有独立的设计师和团队，具备独立进行设计的能力。

公司形成了以Jorya品牌为核心，其他6个品牌覆盖22-45岁核心客户的高端女装品牌矩阵，包括780元及以上。

七大品牌金字塔形的产品结构，形成了款式多样化、价格差异化的多品牌矩阵，全方位、深层次覆盖高端女装市场。

Jorya和Jorya Weekend是公司目前的核心品牌，占公司总收入的50%以上，具有较高的市场知名度和影响力。

Jorya是公司成立最早，定位和品牌知名度最高的品牌。专注精致优雅的设计风格，针对一二线城市各行各业的精英女士。

Jorya Weekend的设计风格更加简约前卫，针对更追求时尚个性的都市女性，通过大力发展线上*渠道来扩大*规模。

近年来，两大核心品牌一直通过IP联合品牌、跨界合作、艺人合作等方式进行推广和营销，提升品牌影响力。

在过去的五年中，两个品牌的收入分别占主营业务收入的46.43%、49.65%、51.15%、51.4%和52.7%，对公司的贡献较大，并逐步上升。

在子品牌中，艾维表现突出，未来有望继续快速增长。

近年来，由于网络上“法式穿衣”的流行，艾薇儿品牌的业绩大幅增长。其客户群主要是25-38岁的都市精致女性，品牌风格多为浪漫的法式女士小礼服。未来将继续发展线上运营，实现公司业绩增长。其他子品牌也在通过各种促销活动提升品牌影响力。

2020年，λ nm λ Ni和CAROLINE通过七夕特别策划和与芭莎时尚的公益合作，开展线上线下活动，传递品牌核心价值，提升影响力。

1.3具有丰富管理经验的家族式控股经营。

公司实际控制人孙瑞红家族持有公司65.11%的股份，股权相对集中。孙氏家族一直致力于女装的设计和研究，拥有丰富的行业经验，为公司构建了完善的*体系和成熟的生产供应链体系。具体为孙瑞红先生、孙女士、卓先生、孙女士，其中孙女士与孙瑞红先生为母子关系，孙女士与孙女士为母女关系，孙女士与卓荣剑先生为夫妻关系。

创始人经验丰富，致力于设计和研究，年轻管理层推动信息数字化转型。

公司董事长、总经理、品牌创意总监孙瑞红先生长期负责品牌服装的设计、开发和发展战略。孙瑞红先生自20世纪80年代进入女装行业，积累了丰富的设计和管理经验。

公司拥有以孙瑞红先生为核心的370多人的专业设计团队，每年推出4000个款式。R&D和设计投资超过6000万元，平均占主营收入的4.2%，处于同行业领先水平。

董事长之子郝波毕业于英国伯明翰大学，于2018年加入公司。现任公司董事、信息管理部总监、厦门信和股权投资有限公司执行董事兼总经理，是未来公司信息化、数字化、智能化改革的重要推动者。

注重股东回报，分红比例高。

公司注重股东的回报。2020年现金分红总额为1.73亿元，分红率为46.58%，分红率为96.87%。

公司制定了限制性股票激励计划，以净利润为导向，有利于公司约束核心管理层和长远发展。

拟授予757.5万股，其中首次授予606万股，占公司总股本的1.17%，2月份授予42名中高层管理干部。预留151.5万股，占公布激励计划草案时公司总股本的0.36%，预留部分占首次授予总股本的20%。激励目标将在12个月内确定。

二、中高端女装行业成长较快，头部品牌发展机会较大

2.1高端消费市场繁荣程度高，高端女装发展势头强劲。

中高端女装市场消费潜力较大空，产业规模化推动充分。欧睿数据显示，2021年中国高端女装市场价值为2436.55亿元，较2020年增长12.62%。

高端女装消费者以都市中产、都市银发、精致妈妈为主，精神需求和个人审美品味较高，品质、设计、品牌消费意识持续升级，龙头企业市场占有率有望大幅提升。

高端女装市场集中度低，龙头企业市场占有率大幅提升空。

欧睿数据显示，截至2021年7月，玖姿、阿玛施、克莱蒂、雅莹等本土高端时尚女装品牌市场份额为0.1%-0.3%，其中朗姿、雅莹、克莱蒂表现出色，综合市场份额较2020年同期分别增长0.39pct/0.30pct/0.14pct。优衣库和阿迪达斯单个品牌市场份额分别为1.8%和1.4%，远超中国高端女装十大品牌市场份额之和，市场集中度较低。

从2021年中国女装品牌前10名来看，70%来自海外，均价372~3643元的服装最受欢迎。

目前，中国高端女装仍处于高速增长期。在保持品牌时尚敏感度和产品质感的同时，单品定价将保持高增长趋势，或将成为高端女装品牌市场份额的主要贡献者。

2.2科技创新与数字化转型共振，助力高端女装逆势增长。

网购渗透率稳步提升，女性消费升级推动行业扩张。2020年，中国网络零售额达到27.33万亿元，绝对额同比减少13.83亿元，但网络零售额渗透率同比增长3.46pct，网络购物成为主要消费方式。

网购主要针对20-49岁的女性，与中高端女装的目标人群重叠。这个群体对产品的时尚、质感、服务有更高的要求，产品的品牌实力能跟上客户的动机。从长远来看，设计创新和数字化转型的共振将有助于高端女装的发展保持其发展韧性。

网购*家庭消费，女性购物者网购热情高涨。

在疫情影响下，2020年线下购物将萎缩，这将推动网购成为主流消费的进程。在需求端，2015-2020年，网购人数从4.13亿增长到7.82亿，CAGR达到14%。2020年，网购渗透率也稳步增长至79.5%，中国网购市场已经进入成熟阶段。

从消费结构来看，2021H1女性网购占比51%，略高于男性，20-49岁女性为主要购*力，说明学龄女性对网购需求较大。目前头部高端女装积极与天猫、唯品会等电商平台保持着非常稳定的战略合作关系。随着数字化转型和会员管理系统升级的完成，电子商务将帮助高端女装在下半年恢复到高点。

深耕自主发展，以创新促发展。

高端女装以其独特的设计吸引高净值客户。相比其他细分行业，高端女装的进入门槛更高，R&D比例常年保持在2%-5%之间。

2020年，信和集团在R&D的投资和R&D的人员规模均位列行业前三。R&D投资方面，朗姿、格力斯、新河占比相对较高，分别占3.24%/3%/3.22%；R&D人员方面，金鸿、苏迪、新河均有自己的R&D人员位居前列，占比分别为12.1%/8.49%/9.20%。以创新设计延伸产品力和品牌力，推动高端女装行业持续稳中向好。

三、线下内生单店收入提升，开店计划平稳推进，共促收入增长

逐步关闭经销门店，未来管理效率有望进一步提升。2014年起，公司将直销改革纳入计划，对产品生产、运输、仓储、门店*、售后服务等各个环节进行直控。在渠道总数减少的同时，自营渠道的数量却大大增加。

截至2021年6月底，公司拥有线下门店506家，其中自营店405家，分销店101家。自营渠道数量占渠道总数的80.04%；分销渠道数量仅占渠道总数的19.96%。

营销政策统一，终端门店视觉形象一致，门店成为公司品牌的有力推广平台。

公司对各品牌终端门店进行统一设计装修，使门店形象与品牌定位、设计风格、核心价值观融为一体。

公司通过窗口提升自身竞争力。各品牌定期根据商品的主题和风格重新设计橱窗，并在商品上架前及时更换，保持橱窗陈列与商品风格一致，优化店铺形象，进一步提升顾客的购物体验。

注重品牌形象建设，推广方式多样化，吸引更多潜在客户。

公司通过对供应链的智能化、数字化分析，提高了*和服务的针对性，不断提升线下门店品质，带动VIP人群增长，进一步提升门店业绩的营收贡献。同时，公司注重品牌的形象升级。

近两年，公司积极拓展推广策略，通过跨界合作、IP联名、品牌植入、主题策划等符合品牌调性的多元化方式，大幅提升品牌影响力。

四、电商供应链改革奠定基石，电商渗透率有望提升

公司注重电子商务的投入，线上收入持续稳定快速增长。

随着女装市场线上渗透率的提高，公司越来越重视电商投入，进一步加大了电商业务的拓展。

公司持续优化信息系统、加强供应链体系建设的政策带来了电子商务业务收入的快速增长。

2019/2020年，公司线上总收入达到2.65亿/3.86亿元，同比增长49.83%/45.53%，保持较高增速。2020年，公司线上收入占总收入的比重将进一步扩大至21.03%，未来有望继续扩大。

改革电子商务体系，构建新的供应链体系。

公司主要采取四步改革。

该公司建立了新的电子商务和独立运营的互联网业务。将电子商务事务部作为独立公司进行管理，进一步提升线上业务的管理能力。公司不断优化快速反应能力，提高仓储物流部门的工作效率。公司引入新的信息技术系统进行辅助管理。依托信息系统，可以有效提高线上供应链产品的调配速度，帮助库存周转。

公司适当增加外包比例，控制商品成本。进一步强化*生产与外包生产相结合的生产模式，有利于控制交货周期，支持线上业务发展。

拆分线上产品线，区分线上线下产品定价，助力线上业务发展。

2019年，公司成立电商事务部，启动线上平台电商专项资金，按照线上线下渠道划分公司品牌。其中高端品牌JR和终端品牌GS以线下为主。其他品牌单独瓜分线上专属资金，占*额的10%-30%。

在这些品牌中，线上专属基金的价格已经降到了1000元附近，充分激活了线上购*力。

公司拓展网络宣传思路，利用大众媒体平台进行品牌推广。

公司利用微信、微博等热门自媒体平台，在线传递品牌信息，发布新品发布、促销活动、开店信息等信息，取得了良好的效果。

未来公司将进一步策划线上活动与客户互动，增强线上客户粘性，加深消费者对品牌的感知。

公司线上渠道由货架电商模式转变为短视频电商模式。2019年以来，公司线上业务主要集中在天猫、唯品会等货架电商平台。

近期，公司还积极进行线上渠道转型。除了发展现有平台，进一步扩大线上*比例外，公司未来将开辟新的*渠道，与小红书、Tik Tok等短视频app合作，推动线上业务持续稳定增长。

五、注重设计研发能力强，多渠道宣传打造高端品牌形象

产品设计由公司核心管理层负责，研发质量稳定。

公司董事长孙瑞红先生自20世纪80年代以来一直从事女装行业，自2006年加入公司以来一直负责公司的服装设计和开发工作。现任公司品牌创意总监，负责主品牌设计。

2012年8月，孙瑞鸿先生被福布斯中文网评为“全球时尚界25位华人”，是业内公认的时尚领军人物之一。

公司董事孙女士曾在多家服装公司工作过，具有丰富的设计经验。现在她是品牌设计顾问，负责公司子品牌的设计。

公司组建了以孙瑞红先生为核心的设计团队，设计研发工作稳步发展，品牌风格得到了很好的延续。

R&D的人员数量高于同行公司，R&D团队经验丰富。

公司设计团队的员工数量明显高于同行业其他公司，近年来有较快的增长势头。截至2020年底，公司R&D人员417人，占比9.2%，R&D人员配备齐全。

公司R&D团队约60%的员工在公司设计团队工作5年以上，整体人员保持稳定，为公司提供了优秀的创新动力。在团队安排上，公司为每个子品牌安排了独立的设计团队，设计风格稳定，差异化明显。

IP联合品牌推广品牌知名度，合适的代言人进一步扩大品牌影响力。

公司通过跨界合作、IP联合品牌，与知名IP、知名设计师合作打造爆款产品，利用原有IP流量提升产品销量，进而提升企业品牌知名度。

同时，企业可以通过与年轻明星合作拍摄产品图，吸引年轻客户，降低企业消费者的年龄边界，扩大企业产品的受众。未来，企业将开展一系列符合品牌调性的促销营销，进一步提升品牌影响力。

六、财务分析：营收增长趋势稳健，疫情后恢复未来可期

6.1收入增长趋势稳健，疫情过后未来有望恢复。

公司营业收入稳步增长，呈现强劲增长态势。

公司受益于自营渠道和电商渠道的收入增长，营业收入持续扩大。2017年至2020年，公司营业收入从16.34亿元增长至18.33亿元，复合增长率为3.91%，2018年至2020年的增长率分别为7.72%/11.65%/-6.72%。

受疫情影响，2020年公司营业收入增速小幅波动。2011年第三季度营收达15.07亿，同比增长22.88%，2019年同比增长10.81%。

公司营业收入保持稳定增长，疫情后恢复较快，增长强劲。

疫情过后，公司归母净利润迅速回升。

2017年至2020年公司归母净利润分别为1.92/2.06/2.42/1.78亿元，2018年至2020年公司归母净利润增长率分别为7.09%/17.76%/-26.41%。2021年Q3，公司净利润已达到2.45亿，超过2019年全年数据，同比增长105.53%，同比增长40.80%(主要由于去年同期线下业绩波动，今年公司线下内生增长和成本控制能力变强)。

疫情过后，公司归母净利润强劲。随着公司数字化应用和信息化改革的不断推进，未来费用将在精细化管理下得到进一步控制，归母净利润将强劲增长。

受疫情影响，公司毛利率略有波动，但整体保持稳定。2017年至2020年，公司毛利率为75.31%/75.23%/74.68%/72.03%，远高于行业平均水平。

渠道方面，自营模式的毛利率始终保持在76%至80%的高位，电商渠道毛利率有所下降。

营销策略紧跟科技发展，费用率在数字化应用和信息化变革时期保持稳定。

2017-2020年期间，公司费用率为51.50%/53.00%/52.36%/51.78%，趋势基本保持稳定。其中，*费用率保持高位，主要是公司自2017年以来持续加大电商投入，积极拓展各类新兴消费渠道，确保营销策略紧跟科技发展提升品牌传播影响力。

在数字化和信息化管理战略下，公司严格控制期间费用。2017年至2020年，管理费率和R&D费用率均下降约1个百分点，存款利息上升约0.5个百分点，公司经营状况良好，利息收入稳步增长。

净利率处于高位。

在成本控制严格、经营精细化、自动化程度提高的背景下，公司净利率保持稳定，2017年至2020年净*利率为11.76%/11.69%/12.33%/9.72%。

公司净利率受疫情影响略有波动，但仍明显高于朗姿等可比公司，处于行业前列。

6.2国内中高端女装市场回暖，公司库存运行总体可控。

国内高端女装市场回暖，公司库存周转天数略有增加。2017-2020年，国内高端女装市场逐渐回暖。随着公司自营业务的扩大和分销业务的减少，存货周转天数略有增加，从404天增加到502天。

但公司与下游客户关系稳定。随着直营店效益的不断提升，预计未来整体库存运行可控。